Q1财报电话会议纪要:预计今年包裹量同比增31


发布者:人生就是博尊龙 日期:2020-05-26 09:05


  美东时间5月20日晚间,中通快递(ZTO.US)举行了2020年第一季度(Q1)财报会议,中通快递创始人、董事长兼CEO赖梅松、首席财务官颜惠萍出席了本次会议。

  考虑到第一季度卫生事件的影响,中通的整体表现好于预期。实现包裹运输23.7亿件,调整后净利润6.35亿元。公司市场份额略有上升,达到18.9%。受益于国家免收通行费和全球油价下跌,公司每个包裹的分类和运输成本下降了13.1%,部分抵消了第一季度ASP的下降。

  在卫生事件期间,快递作为支撑社会稳定的支柱产业之一,在政策的有力支持下,率先恢复了正常运营。3月份,行业包裹数量增长恢复至23%,4月份进一步增长至32%,增速快于去年。

  实体商品网上零售额增长5.9%。最终,中国第一季度消费者零售总额下降了近20%。一方面,在卫生事件期间,消费者支出从线下转移到线上,规模更大,类别更广。另一方面,快递行业反应迅速,为物流提供了充足的能力储备。

  卫生事件在带来巨大挑战的同时,也带来了新的机遇。制造业、消费甚至生活方式都在迅速改变。据中国互联网络实施中心统计,截至2020年3月,中国互联网用户超过9亿,其中网购用户超过7亿。新的营销方式,如直播和虚拟社区批发,正在流行。数字经济的爆炸式增长已成为新的增长引擎。快递将在连接消费者和生产者方面发挥越来越重要的作用。

  尽管受到全球卫生事件的不利影响,中通包裹数量仍增长了4.9%,达到24亿件,市场份额扩大了0.3个百分点,达到18.9%。总收入下降14.4%,至39.2亿元人民币。对于核心快递业务,本季度ASP下降了0.37元,降幅为19.4%,与业内同行持平。

  毛利润下降35.3%,至8.19亿元,毛利率下降6.6个百分点,至20.9%。如前所述,这是单价下降、成本生产率增长好于预期以及产量增加的综合结果。

  单位运输成本下降了0.15元至0.55元,主要原因是自2月中旬以来ETC豁免和柴油价格下跌。更多的自备、更大容量的拖车和更好的资源规划促成了费用的下降。单位分拣成本从0.02元增加到0.41元,因为卫生事件迫使分拣业务暂时关闭,直到2月中下旬才逐渐恢复,固定成本的数量杠杆作用有限。总的来说,SG&A下降了0.4%。排除基于股份的薪酬成本,人事成本下降5.8%。

  营业利润(不含SBC)下降39.1%,营业利润率下降6.6个百分点,与毛利率下降一致。当季营运现金流为人民币1.778亿元,去年同期为人民币6.333亿元。减少的主要原因是3.11亿元的净利润减少和2.09亿元的应收账款增加,这些应收账款与获得延期支付转接费的合格网络合作伙伴有关。

  本季度的资本支出为人民币17.3亿元。中通进一步加强了基础设施,以应对未来业务量的增加以及系统开发的资源规划。公司预计今年的资本支出计划仍将在人民币60亿至80亿元左右。

  在折旧和摊销分别增长40%和35%的情况下,中通的EBITDA为人民币12亿元,下降了21%。公司运输和分拣能力以及在劳动力成本持续上涨的情况下的运营效率,在很大程度上依赖于充足的基础设施投资。

  业务前景方面,当前,世界仍在应对卫生事件,公司对国内经济复苏发展持乐观态度。从4月和5月至今的表现来看,有信心实现今年营收和净利润的积极增长。

  公司目标是在本年度达到159亿至168亿件的包裹货运量,代表全年的增长率为31%至35%,或在未来三个季度的总增长率为37%至42%。同时,预计调整后的净利润将在人民币53.9亿元至58.3亿元之间,较上年增长2%至10%,较前三个季度增长10%至20%。

  问:考虑到中国电子商务增长的强劲反弹也导致了快递业务量的强劲增长,也许我们不再需要实际的价格竞争策略也仍然可以实现很好的销量增长。这会改变公司以前的竞争策略吗?

  第二个问题关于指引,就全年非公认会计准则净利润指引而言,年增长10%的高端水平似乎有点保守。在此之前,我们已经看到10%的非公认会计准则年度增长可能是一个基本情况。背后的考虑是什么?

  答:我们看到市场自第二季度以来出现了健康的复苏。从地面表现来看,价格竞争似乎有所加剧。我认为销量是有增长的,但仅仅因为净销量的增长并不容易。我们确实有责任,也有意愿首先确保现有销量,其次,专注于核心战略,以获得更多的增值。但我们的重点仍然放在业务改进的所有三个方面:数量、服务质量和生产力。在今年余下的时间里,价格确实值得密切关注。

  随着我们进一步关注服务质量,我们意识到,客户忠诚度不仅来自于现有的产品和服务的交付方式,而且,对我们来说,重要的是要有差异化,推出差异化的产品,进一步在市场上积累数量,以建立我们的垂直能力。因此,对包裹总量是基于整体经济前景。但我们也在考虑填补第一季度的空缺。为了收回这一年,我们确实提出了一个合理可行且合理的盈利指导方针。

  第一季度已经过去了,我们注意到市场竞争在加剧。因此,在这种不确定性存在的情况下,我们希望能够为快速反应留出空间。再次,我们的重点是加快市场份额增长和扩大领先距离。在所有3个重点计划或目标中,数量是最重要的。

  问:有两个问题。首先,想问一下未来单位成本进一步降低的空间,因为中通继续使用自动化和优化卡车以继续降低单位成本的空间,是否还能进一步降低?第二个问题是关于4月和5月上半月中通业务量同比增长情况。

  答:中通一直专注于成本控制,生产率提高的空间将持续更长的时间。我们在第一季度做了一些改变,增加了自有车辆的购买,并将其投入使用,以平衡输出和输入区域之间的数量。当然,成本生产率的提高在很大程度上依赖于产量,而产量的增加则是由于规模效应。随着产量的增加,公司每公斤的成本持续下降。

  其次,自动化是我们可以获得更多生产力的另一个方面。和前几年一样,我们已经安装了很多小型包裹分拣设备,现在正转向集成更大的包裹自动化机器,安装在新的开放分拣中心。中通目标是实现这些分类中心减少对人的依赖,或者减少对人的操作。

  第二个问题,在4月和5月,电子商务增长趋势积极,环比增长23%,同比增长32%。以5月份的情况来看,增长趋势预计将加快。

  问:5月上旬,中通每日包裹递送量达到了创纪录的5000多万件,公司对其前景怎么看?

  答:我们对第二季度甚至第三季度的前景都很乐观。整个行业都将收回全年的增长目标,因为邮政局政府已经估计全年增长目标为18%,这个目标没有改变。目前,我们最佳或最有效递送量水平为每天6000万至6500万。我们有信心从这些增长中获得机会,特别是在第二季度的促销期,以及第三季度,甚至是今年接下来的三个季度。

  问:最后一个问题关于最后一英里站点,请管理层讲讲中通最后一英里站点的进展。

  答:2018年下半年,中通开始更多地关注于开发最后一英里站点的能力。首先,从目前的总数量来看,有40%的包裹是通过“送货上门”的方式运送的。所以这是通过最后一英里的驿站或快递柜完成的。在全部的40%中,大约有6%,或5%到6%是通过这些快递柜运送或取走的。这种最后一英里服务的形式是必要的,以应付不断增加的费用和增加的数量。


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